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华泰证券：美国关税对通胀传导温和，预计9月首次降息

华泰证券研报指出，美国7月通胀数据表明关税对通胀的传导效应较为温和。Cavallo等学者的研究显示，关税宣布后10-15周（约3-4个月）商品价格涨幅达峰值，但企业仅将50-60%的关税成本转嫁至消费者，因需求疲软抑制了通胀上行空间。尽管8月美国对外关税上调可能继续温和推升核心通胀，但企业需求疲弱及

2025-08-13 0浏览量 链上解读  华泰证券关税通胀降息就业市场
华泰证券：美联储7月料维持利率不变下半年或两次降息

华泰证券最新研报指出，美联储将于北京时间7月31日凌晨公布的7月议息会议中维持利率不变。尽管特朗普多次施压及美联储内部存在降息呼声，但该机构强调，超预期的就业市场表现及关税对通胀的潜在传导压力将构成政策稳定的主要支撑。同时，华泰证券重申其核心判断：未来降息决策将高度依赖7-8月经济数据表现，若就业市

2025-07-29 0浏览量 链上解读  华泰证券美联储降息就业市场通胀压力